认识ESG投资

近年来ESG要素在投资领域常常受到关注。在全球暖化问题日益得到国际社会的重视、新冠疫情的冲击反映出各类社会问题的情况下，ESG投资更成为了投资者之间的热门话题。这篇文章就来简单介绍一下什么是ESG投资。

配图：Karsten Würth on Unsplash

ESG投资的基本概念

ESG投资，就是在投资的时候注重ESG三大要素。这三个要素是Environmental（环境）、Social（社会）和Governance（公司治理）。联合国在2005年提出负责任的投资原则时，定义负责任的投资为把环境、社会和公司治理因素融入到投资决策当中，从而更好地管理风险、获取可持续的长期回报的投资。所以，我们可以简单地把ESG投资理解为一种负责任、可持续的投资策略。

ESG投资的实现方式

一、排除法

排除法即避免投资与ESG要素相悖的公司或产业，它是最经典、且目前应用最广泛的ESG投资实现方式。在应用排除法的时候，常常被作为排除对象的有烟草公司、酒精饮料公司、军火工业、博彩公司等。随着时代的改变和人们观念的变化，排除对象也可能发生变化。比如近年来，垃圾食品产业也逐渐地被作为排除对象。

排除法比较适合能够清晰地划分出背离ESG要素的公司或产业的投资者。对他们来说，只要在投资的时候先把排除对象剔除出去就可以了，剩下的投资策略仍然按照常规运作。

二、正面影响法

正面影响法即主动投资对ESG要素有正面影响的公司或产业。常见的投资对象有新能源、健康食品等。投资是需要获取回报的，因此投资对象不包括纯粹的慈善事业。

正面影响法比较适合希望对ESG要素产生显著影响的投资者。在制定投资策略的时候，投资者需要同时衡量环境、社会、公司治理、金融四方面的指标，这样才能确保对ESG要素的正面影响和投资回报的获取这两个目标能够同时实现。

三、整体结合法

整体结合法即把ESG要素结合到金融估值和投资组合的配置过程中去。在金融分析领域本来已经有一套成熟的金融估值和投资组合配置体系，整体结合法会把对ESG要素的考量加入到这个体系当中。比如在为一家公司的股权估值的时候，如果它对环境或社会有负面的影响，或者公司治理的能力不足，就在原估值的基础上降低它的估值。又比如在考虑对某个产业的投资比例的时候，如果预期它在环境、社会方面的正面影响能够为它带来更好的回报潜力，就酌情提高它在投资组合中的配置比例。

整体结合法比较适合希望ESG要素能够优化自己已有的投资策略的投资者。他们相信把ESG要素结合到金融分析之中可以让自己作出更为明智的投资决定。

上面三种投资方法还可以结合在一起使用。特别是正面影响法，它实现的往往是集中在某几个公司或者产业的投资，会导致投资不能分散化。因此正面影响法常常与整体结合法一起应用。

上面就是ESG投资的一些基本概念。大家有什么相关的问题欢迎直接联系我进行讨论。